鹰眼预警：亚振家居应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月30日，亚振家居发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为2.02亿元，同比增长2.09%；归母净利润为-1.17亿元，同比增长9.43%；扣非归母净利润为-1.16亿元，同比增长13.5%；基本每股收益-0.45元/股。

公司自2016年11月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为5320.73万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对亚振家居2024年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为2.02亿元，同比增长2.09%；净利润为-1.18亿元，同比增长10.4%；经营活动净现金流为-3758.51万元，同比下降18.16%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长4.23%，近三个季度增速持续下降。

项目	20240630	20240930	20241231
营业收入（元）	7049.12万	4938.72万	5045.2万
营业收入增速	18.64%	11.89%	4.23%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-81.2万元，-0.3亿元，-0.6亿元，连续为负数。

项目	20240630	20240930	20241231
营业利润（元）	-81.2万	-2540.22万	-6230.08万

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长173.06%，营业收入同比增长2.09%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入增速	-14.16%	-16.31%	2.09%
应收账款较期初增速	9.43%	-23.93%	173.06%

• 应收账款/营业收入高于行业均值。报告期内，应收账款/营业收入比值为32.54%，高于行业均值16.46%。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款（元）	3170.83万	2412.16万	6586.62万
营业收入（元）	2.37亿	1.98亿	2.02亿
应收账款/营业收入	13.39%	12.17%	32.54%
应收账款/营业收入行业均值	14.5%	15.44%	16.46%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.09%，经营活动净现金流同比下降18.16%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目	20221231	20231231	20241231
营业收入（元）	2.37亿	1.98亿	2.02亿
经营活动净现金流（元）	-1546.51万	-3180.85万	-3758.51万
营业收入增速	-14.16%	-16.31%	2.09%
经营活动净现金流增速	43.6%	-105.68%	-18.16%

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.4亿元，持续三年为负数。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	-1546.51万	-3180.85万	-3758.51万

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为-0.2亿元、-0.3亿元、-0.4亿元，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	-1546.51万	-3180.85万	-3758.51万

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.32低于行业均值1.23，盈利质量弱于行业水平。

项目	20221231	20231231	20241231
经营活动净现金流（元）	-1546.51万	-3180.85万	-3758.51万
净利润（元）	-9101.68万	-1.32亿	-1.18亿
经营活动净现金流/净利润	0.17	0.24	0.32
经营活动净现金流/净利润行业均值	1.75	2.58	1.23

报告期内，公司毛利率为33.95%，同比下降2.41%；净利率为-58.45%，同比增长12.23%；净资产收益率（加权）为-36.76%，同比下降25.59%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为39.85%、34.79%、33.95%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	39.85%	34.79%	33.95%
销售毛利率增速	-14.39%	-12.71%	-2.41%

• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-58.45%，低于行业均值1.55%，行业偏离度超过50%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售净利率	-38.42%	-66.6%	-58.45%
销售净利率行业均值	3.35%	1.82%	1.55%

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为33.95%高于行业均值27.34%，存货周转率为1.05次低于行业均值6.44次。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	39.85%	34.79%	33.95%
销售毛利率行业均值	27.31%	28.59%	27.34%
存货周转率（次）	0.75	0.78	1.05
存货周转率行业均值（次）	5.76	6.17	6.44

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为33.95%高于行业均值27.34%，应收账款周转率为4.5次低于行业均值10.97次。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	39.85%	34.79%	33.95%
销售毛利率行业均值	27.31%	28.59%	27.34%
应收账款周转率（次）	7.81	7.1	4.5
应收账款周转率行业均值（次）	12.82	11.59	10.97

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期34.79%下降至33.95%，销售净利率由去年同期-66.6%增长至-58.45%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	39.85%	34.79%	33.95%
销售净利率	-38.42%	-66.6%	-58.45%

• 销售毛利率高于行业均值，销售净利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为33.95%高于行业均值27.34%，销售净利率为-58.45%低于行业均值1.55%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售毛利率	39.85%	34.79%	33.95%
销售毛利率行业均值	27.31%	28.59%	27.34%
销售净利率	-38.42%	-66.6%	-58.45%
销售净利率行业均值	3.35%	1.82%	1.55%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-36.76%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	-16.24%	-29.27%	-36.76%
净资产收益率增速	-55.56%	-80.23%	-25.59%

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为-16.24%，-29.27%，-36.76%，变动趋势持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	-16.24%	-29.27%	-36.76%
净资产收益率增速	-55.56%	-80.23%	-25.59%

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-36.76%，低于行业均值-0.45%，行业偏离度超过50%。

项目	20221231	20231231	20241231
净资产收益率	-16.24%	-29.27%	-36.76%
净资产收益率行业均值	5.44%	4.28%	-0.45%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-30.33%，三个报告期内平均值低于7%。

项目	20221231	20231231	20241231
投入资本回报率	-14.97%	-25.57%	-30.33%

报告期内，公司资产负债率为58.26%，同比增长31.74%；流动比率为0.83，速动比率为0.44；总债务为6837.73万元，其中短期债务为6837.73万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为37.51%，44.23%，58.26%，变动趋势增长。

项目	20221231	20231231	20241231
资产负债率	37.51%	44.23%	58.26%

• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.83低于行业均值2.34，流动性有待加强。

项目	20221231	20231231	20241231
流动比率（倍）	1.57	1.03	0.83
流动比率行业均值（倍）	2.83	2.74	2.34

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.57，1.03，0.83，短期偿债能力趋弱。

项目	20221231	20231231	20241231
流动比率（倍）	1.57	1.03	0.83

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.06，现金比率低于0.25。

项目	20221231	20231231	20241231
现金比率	0.25	0.1	0.06

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.09、0.08、0.06，持续下降。

项目	20221231	20231231	20241231
现金比率	0.09	0.08	0.06

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为-0.14，低于行业均值0.07。

项目	20220630	20230630	20240630
经营活动净现金流（元）	-1423.39万	-2192.36万	-2632.8万
流动负债（元）	1.71亿	1.92亿	2.37亿
经营活动净现金流/流动负债	-0.08	-0.11	-0.11
经营活动净现金流/流动负债行业均值	0.14	0.15	0.07

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为12.36%、18.35%、27.9%，持续增长。

项目	20221231	20231231	20241231
总债务（元）	6111.92万	6653.28万	6837.73万
净资产（元）	4.95亿	3.63亿	2.45亿
总债务/净资产	12.36%	18.35%	27.9%

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长18.39%，营业成本同比增长3.41%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20221231	20231231	20241231
预付账款较期初增速	0.92%	-59.08%	18.39%
营业成本增速	-3.4%	-9.26%	3.41%

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1亿元，较期初变动率为106.32%。

项目	20231231
期初其他应付款（元）	5075.72万
本期其他应付款（元）	1.05亿

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、500.3万元、428万元，公司经营活动净现金流分别-0.2亿元、-0.3亿元、-0.4亿元。

项目	20221231	20231231	20241231
资本性支出（元）	3514.96万	500.32万	428万
经营活动净现金流（元）	-1546.51万	-3180.85万	-3758.51万

报告期内，公司应收帐款周转率为4.5，同比下降36.66%；存货周转率为1.05，同比增长34.47%；总资产周转率为0.33，同比增长18.95%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率4.5低于行业均值10.97，行业偏离度超过50%。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款周转率（次）	7.81	7.1	4.5
应收账款周转率行业均值（次）	12.82	11.59	10.97

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为7.81，7.1，4.5，应收账款周转能力趋弱。

项目	20221231	20231231	20241231
应收账款周转率（次）	7.81	7.1	4.5
应收账款周转率增速	-16.81%	-9.03%	-36.66%

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率1.05低于行业均值6.44，行业偏离度超过50%。

项目	20221231	20231231	20241231
存货周转率（次）	0.75	0.78	1.05
存货周转率行业均值（次）	5.76	6.17	6.44

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率大幅低于行业均值。报告期内，总资产周转率0.33低于行业均值0.67，行业偏离度超过50%。

项目	20221231	20231231	20241231
总资产周转率（次）	0.29	0.28	0.33
总资产周转率行业均值（次）	0.71	0.66	0.67

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为35.01%，高于行业均值11.21%。

项目	20221231	20231231	20241231
销售费用（元）	8615.89万	8820.5万	7086.13万
营业收入（元）	2.37亿	1.98亿	2.02亿
销售费用/营业收入	36.37%	44.49%	35.01%
销售费用/营业收入行业均值	10.62%	12.03%	11.21%

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责任编辑：小浪快报